Различие прибыль и свободные денежные средства

Как денежные потоки используются для оценки компаний?

В первом случае осуществляется дисконтирование всех денежных потоков, воспроизводимых существующими источниками заемных или собственных средств. При этом ставка дисконтирования принимается как стоимость привлеченного капитала (WACC).

Второй вариант предусматривает расчет стоимости не всей компании, а только ее небольшой части — собственного капитала. С этой целью выполняется дисконтирование собственного капитала FCFE после того, как были выплачены все долги компании. Рассмотрим эти подходы подробнее.

Выручка, прибыль и доход: в чем разница

Для того чтобы ответить на вопросы, чем отличается доход от выручки и прибыли, а также чем отличается выручка от прибыли, разберемся, как формируется выручка и прибыль.

Доходом компании признаются поступления денежных средств, другого имущества и поступления от погашения обязательств, которые приводят к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов ее участников (п. 2 ПБУ 9/99).

Доходы организации подразделяются на доходы по обычным видам деятельности и на прочие поступления (п. 4 ПБУ 9/99).

Доходом компании по обычным выдам деятельности является выручка от продажи товаров, поступления в результате выполнения работ или оказания услуг (п. 5 ПБУ 9/99).

Выручка складывается из суммы поступивших денежных средств, иного имущества, исчисленного в денежном выражении, и величины дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением) от ведения компанией своего основного вида деятельности, за исключением следующих поступлений (п. 3, п. 6 ПБУ 9/99):

  • сумм НДС, акцизов, экспортных пошлин и иных аналогичных обязательных платежей;
  • суммы по агентским договорам, договорам комиссий и другим аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т.п.;
  • суммы, полученные в порядке предоплаты товаров, работ, услуг;
  • суммы авансов в счет оплаты товаров, работ, услуг;
  • задаток;
  • суммы, полученные в залог, если договором предусмотрена передача заложенного имущества залогодержателю;
  • суммы, полученные в качестве погашения кредита, займа, предоставленного заемщику.

Помимо дохода в виде выручки от реализации товаров, выполнения работ и оказания услуг по основному виду деятельности, доходами организации так же являются прочие поступления от ведения других видов деятельности (инвестиционной, финансовой), за исключение поступлений, указанных в п. 3 ПБУ 9/99 (п. 4 ПБУ 9/99).

Различие прибыль и свободные денежные средства

В частности, к прочим поступлениям относятся поступления от предоставления своего имущества во временное пользование за плату; поступления от участия в уставном капитале другой организации; проценты по предоставленным кредитам и займам; штрафы и пени за нарушение условий договоров (п. 7 ПБУ 9/99).

Предлагаем ознакомиться  Выписать человека отказавшегося от приватизации

То есть доход – это не выручка или прибыль. Это все поступления, которые приводят к увеличению капитала компании.

Прибыль же компании определяется как положительная разница между полученными доходами (в которые входит выручка от реализации товаров и услуг, доходы от сдачи имущества в аренду, процентные доходы, полученные штрафы и т. п.) и произведенными расходами, направленными на получение этих доходов.

Прибыль, также называемый� чистый доход, это то, что остается от� выручки после вычета всех расходов фирмы. Очевидно, что бизнес не может долго просуществовать, если его деятельность не выгодна. Но иногда, как в случае с  денежным потоком, успех продукта может повысить расходы. Часто вначале это не воспринимается как проблема, это не очевидно.

К сожалению, если у вас нет четкого понимания и всех данных о расходах вы не можете действовать достаточно эффективно и оперативно, чтобы сделать фирму прибыльной, до того как закончатся деньги.

Получается, что быстрый рост опасен для бизнеса и может привести к тому, что бизнес потерпит неудачу.

Если в первом примере ловушка между задержками оплаты от клиентов и необходимость платить поставщикам является причиной кризиса и рост бизнеса крайне опасен, то во втором случае увеличение спроса, а, следовательно, увеличение объемов производства приводят к увеличению расходов сверх точки безубыточности.

В 2103 году «Американ Экспресс» подготовил статью о том, что стремительный рост бизнеса – это проблема, которая непосредственно влияет как на прибыльность компании, так и на денежный поток. Данная статья актуальна и на сегодняшний день. В ней рассматриваются вопросы, на которые необходимо обратить особо пристальное внимание. Именно контроль данных областей поможет избежать кризиса и вывести развитие бизнеса на новый уровень.

  • Оперативные задачи. Увеличивается объем изменений эксплуатационных требований. Часто, бизнес в разгар бурного роста уделяет недостаточно времени, чтобы разработать и внедрить все необходимые изменения, а обходится более дорогостоящими решениями, которые как «пластырь» только на время помогают решить задачу.
  • Вопросов обслуживания клиентов. Новые продукты чаще всего увеличивают продажи. Но часто в бизнесе забывают про послепродажную поддержку – вопросы гарантийного ремонта или даже отзыва продукции по причине брака. Персонал, занимающийся обслуживанием клиентов, не может расширяться с тем же темпом, что и продажи. Это приводит к плохому клиентскому сервису и неудовлетворенности клиента.
  • Необоснованные корпоративные расходы. Успех одного продукта может привести руководство компании к чрезмерно оптимистичным решениям о расходовании средств, таким как дорогостоящие покупки оборудования и неосторожному совершенствованию объектов.
  • Проблема человеческих ресурсов. Помимо службы поддержки клиентов, расширению штата подвергается и производство. Быстрый приток рабочих с низкой квалификацией, малознакомых или несимпатичных существующей корпоративной культуре вызывают недовольство нынешних сотрудников. Расширение структуры предприятия требует жесткой регламентации, в отсутствии которой появляются проблемы оплаты труда и изменения в методах производства.
  • Проблемы лидерства. Успешный предприниматель и успешный директор крупной торговой компании это часто совершенно разные люди, которые заточены под разные задачи. Очень важно не пропустить момент, когда компания выйдет за пределы своего начального этапа и будет необходима смена или дополнительное обучение руководства.
Предлагаем ознакомиться  Средства индивидуальной и коллективной защиты охрана труда

Очень важно в растущей компании отслеживать денежные потоки и прибыль. Своевременно принятые меры по решению возникающих вопросов и сложных ситуаций могут спасти ваш бизнес от краха. Иногда может возникнуть необходимость в сокращении темпов роста для того, чтобы обеспечить долгосрочный успех. Не стоит этого бояться. В любом случае контроль этих параметров (денежный поток и прибыль) позволят вам держать руку «на пульсе».

Свободный денежный поток фирмы — FCFF

Следовательно FCFF, в отличие от FCFE, вычисляется без учета всех займов и выданных ссуд. Именно его обычно имеют в виду под свободным денежным потоком (Free Cash Flow, FCF). Как мы уже отмечали, денежные потоки вполне могут быть отрицательными.

Заключение

В общем виде денежный поток можно понимать как свободные средства компании и рассчитывать его как с учетом заемного и ссудного капитала, так и без него. Положительный денежный поток компании свидетельствует об прибыльном бизнесе, особенно если растет из года в год. Тем не менее любой рост не может быть бесконечным и упирается в естественные ограничения.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи

Рекомендуемые статьи

  • РСБУ и МСФО: сходства и различияРСБУ и МСФО: сходства и различия
  • Что такое ликвидность?Что такое ликвидность?
  • Что такое стоимость чистых активов?Что такое стоимость чистых активов?
  • Что такое сделка РЕПОЧто такое сделка РЕПО
  • Акции роста и стоимости. Что выгоднее?Акции роста и стоимости. Что выгоднее?
  • Что такое коэффициент P/E?Что такое коэффициент P/E?

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Наверх
Adblock detector